SANTO DOMINGO.— César Iglesias atraviesa un período de presión financiera marcado por una fuerte reducción de sus ganancias, el descenso del valor de sus acciones en el mercado bursátil dominicano y la decisión de no distribuir dividendos correspondientes al ejercicio 2025, mientras la empresa apuesta por inversiones para fortalecer su capacidad productiva y reducir su endeudamiento.
La principal señal de preocupación está en sus resultados financieros. La compañía cerró 2025 con ingresos de RD$22,877 millones, un aumento de 1.7 % respecto al año anterior, pero su utilidad neta cayó de RD$438.4 millones en 2024 a apenas RD$4.5 millones en 2025, una reducción cercana al 99 %.
El deterioro de las ganancias se produjo pese al crecimiento de las ventas. La utilidad bruta pasó de RD$5,990 millones a RD$6,004 millones, mientras el resultado operativo descendió de RD$1,578 millones en 2024 a RD$1,318 millones en 2025. Los mayores costos financieros estuvieron entre los factores que presionaron el resultado final.
Una empresa que vende más, pero gana menos
Los números muestran una diferencia importante entre el comportamiento de las ventas y el de la rentabilidad. César Iglesias logró incrementar sus ingresos, pero ese crecimiento no se tradujo proporcionalmente en mayores beneficios.
La empresa atribuyó el desempeño de 2025 a un entorno caracterizado por la desaceleración del consumo, presión sobre los márgenes, mayores costos financieros y una competencia más intensa. No obstante, durante el segundo semestre reportó una recuperación operativa y una reducción de más de RD$850 millones en su deuda.
La compañía también ejecutó alrededor de RD$1,600 millones en inversiones de capital durante 2025, el mayor programa de inversión de su historia, dirigido a ampliar capacidades productivas, fortalecer su infraestructura logística y mejorar la eficiencia de sus operaciones.
Entre los proyectos figuran la ampliación del centro de distribución, inversiones relacionadas con la producción de papel, una refinería de aceite y una fábrica de jabón.
Sin dividendos para los accionistas
El bajo resultado de 2025 también tuvo una consecuencia directa para los accionistas: César Iglesias no distribuirá dividendos con cargo a las utilidades de ese ejercicio.
El Consejo de Administración justificó la decisión en la necesidad de preservar efectivo para las operaciones y continuar financiando los proyectos de expansión. La medida debe diferenciarse del dividendo de RD$500 millones pagado en 2025, correspondiente a utilidades retenidas de 2024.
La decisión supone un cambio relevante para quienes adquirieron acciones de la empresa esperando combinar una eventual valorización del título con ingresos por dividendos.
La otra preocupación: el precio de la acción
La situación financiera coincide con una marcada caída en la cotización de las acciones de César Iglesias.
La compañía hizo historia en agosto de 2023 al convertirse en la primera empresa dominicana en colocar acciones mediante una oferta pública. El precio inicial fue de RD$128.84 por acción, y aproximadamente el 70 % de la emisión fue adquirido por fondos de pensiones.
Sin embargo, durante febrero de 2026 el título llegó a cotizar alrededor de RD$82, de acuerdo con reportes publicados entonces. Esto representó una disminución de más de RD$46 respecto al precio inicial.
La Superintendencia de Pensiones (Sipen) explicó que el descenso estuvo relacionado principalmente con las ventas realizadas por inversionistas pequeños y con la menor demanda por el título. La institución también señaló que la participación de las acciones de oferta pública, incluida César Iglesias, representa una fracción reducida del total de las inversiones de los fondos de pensiones.
El papel de los fondos de pensiones
La situación ha generado especial atención porque los fondos de pensiones dominicanos tienen una participación importante en César Iglesias desde su salida al mercado de valores.
De acuerdo con información publicada por medios locales, tres AFP adquirieron aproximadamente el 70 % de las acciones colocadas en la oferta pública, utilizando recursos pertenecientes a sus afiliados.
La caída del precio de mercado no significa automáticamente una pérdida realizada para los fondos mientras las acciones no sean vendidas. Además, la Sipen ha indicado que el peso de estas inversiones dentro del conjunto de los fondos previsionales es reducido.
El debate, sin embargo, se ha trasladado a la rentabilidad de la inversión y a las expectativas que existían cuando la empresa salió al mercado.
La apuesta por recuperar el desempeño
Pese a las dificultades reflejadas en los resultados de 2025, la empresa ha presentado señales de recuperación durante 2026.
En el primer trimestre informó que superó por primera vez los RD$100 millones en ventas diarias, al tiempo que continuó reduciendo su deuda y reportó una reducción de los gastos financieros.
Además, Moody’s Local República Dominicana confirmó en julio de 2026 la calificación de emisor de César Iglesias en AA.do con perspectiva estable, según los registros de la agencia.
Esto coloca a la compañía ante una etapa en la que el desafío no consiste únicamente en aumentar las ventas, sino en convertir ese crecimiento en una recuperación sostenida de la rentabilidad.
Un reto para la empresa y sus accionistas
César Iglesias conserva una posición relevante en el mercado dominicano de productos de consumo masivo, con más de 100 años de operaciones. La Bolsa de Valores registra que la empresa cuenta con más de 2,000 empleados, 21 fábricas, 28 marcas y una red de aproximadamente 30,000 clientes.
El contraste entre esa escala empresarial y los resultados de 2025 explica buena parte de la atención que ha generado la compañía.
Por un lado, están las inversiones récord, la reducción de deuda y las señales de recuperación operativa reportadas en 2026. Por otro, permanecen la fuerte caída de la utilidad, la ausencia de dividendos correspondientes a 2025 y la depreciación que sufrió la acción desde su colocación inicial.
El desempeño de los próximos períodos será clave para determinar si las inversiones realizadas logran traducirse en mayores márgenes y ganancias y, en consecuencia, mejorar la percepción del mercado sobre el valor de la compañía.
